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航天动力:汽车用液力变矩器开辟发展新道路

发布时间:2011-12-14    研究机构:中投证券

航天动力(600343)的液力变矩器是公司未来重点发展的主流产品。 公司决定投资拥有广阔市场前景的汽车用液力变矩器产品,开始迈向突破性发展的第一步。

液力变矩器是具有广阔市场前景的重要汽车部件产品 液力变矩器是AT 变速箱的最核心关键部件,具备很大的成熟市场, 以往中国汽车市场95%以上都是依赖进口,虽然中国能够生产合格的工程及商用车用液力变矩器,但始终无法生产自己的汽车用AT 变速箱,目前国内已经开始有厂家引进国外的成套变速箱生产技术,其零部件国产化是必然趋势, 航天动力依赖出色的航天液体传动技术, 将通过向国产品牌及合资AT变速箱厂商提供AT变速箱核心部件液力变矩器的方式, 逐步打入这一市场。未来几年之内中国乘用车销量将很可能达到2000 万辆/年,自动变速箱销量可达1000 万辆/年, 公司的目标市场巨大而且诱人。

公司液力变矩器具备国内领先水平 公司国内唯一具有自主知识产权的钣金冲焊式液力变矩器生产商,公司充分利用航天推进技术研究院的液体火箭发动机流体技术, 在国内工程用液力变矩器行业具有领先地位,与国内其他铸造型液力变矩器的产品相比,钣金式液力变矩器具有耐用可靠等特点,能更加良好地适应AT 变速箱的运转工况。

公司泵类产品市场广大 、发展迅速 公司自行研究开发的消防泵、油泵、特种泵系列产品融合了航天液体火箭发动机涡轮泵的高精尖技术,在技术上有着多项创新点,2011 年泵类产品投产后发展迅速,预计营收可达4 亿,同比增长100% 以上,达到年初目标。

盈利预测与投资建议 我们预计公司2011、12、13 年EPS 可达0.24、0.31、0.54 元/股, 按2013 年 25 倍PE 估值,合理价值13.50 元,推荐评级

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